2026-08-25 04:08:10
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炒股就看金麒麟分析师研报，阿里权威，配售专业，亿港元股
及时，价大经新全面，跌超担忧助您挖掘潜力主题机会！市场什新（来源：澎湃新闻）阿里港股上市以来初次配售新股，浪财浪网股价却大跌超8%。阿里8月24日，配售阿里巴巴宣布800亿港元（约102亿美元）新股配售定价，亿港元股发行价为每股普通股112.7港元，价大经新
较过去五个交易日平均收市价折价约9%，跌超担忧共配售7.1亿股。市场什新一天前，浪财浪网公司宣布向美国境外的阿里非美国人士配售新股。本次配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI天地的打头地位。受此消息影响，截至8月24日收盘，阿里巴巴（9988.HK）跌8.54%，报收112.5港元。24日美股盘前，阿里巴巴（BABA.N）跌近2%。为了强调对公司AI战略的信心，24日当天港股盘后，阿里集团主席蔡崇信、CEO吴泳铭出手增持合计约1.2亿港元阿里股票。据了解，蔡崇信此次买入72万股阿里巴巴港股，均价约112港元，耗资约8000万港元；CEO吴泳铭买入35万股阿里巴巴港股，均价约111.6港元，耗资约4000万港元。就在一周前，阿里发布的最新财报显示，阿里AI相关产品年化收入已突破495亿元人民币，展望下季度达到100亿美元。受AI相关资本开支大幅攀升影响，当季资本开支达676.78亿元，同比增长75%。管理层展望AI资本开支2至3年即可收回。虽然公司高管态度坚定，但围绕阿里的这场大规模融资，市场情绪呈现出较为复杂的分化。东亚银行尖端投资策略师Jason Chan表示：“无论是从募资规模还是折价幅度来看，本次配股都相当令市场意外。”他指出，该股将未遭一定的股权稀释压力，同时，市场将再次质疑激烈的AI竞争究竟能带来多少回报。美股知名“大空头”迈克尔·伯里（Michael Burry）则公开表示，自己并不看好阿里巴巴最新的新股配售做法，并认为其当前股价已经过高，公司的投入资本回报率（ROIC）将会继续下降。他已经清仓了对阿里巴巴的持仓，转而布局其竞争对手京东集团。伯里在内容平台Substack上写道：“不久前，我把所有阿里巴巴的仓位都转移到了京东。这大幅增加了我在京东的持仓。我原本计划一两个月后把大部分仓位转回阿里巴巴。但我改变了主意。除非阿里巴巴的股价跌一半，否则我不会再感兴趣。”从伯里的上述观点出发，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师Robert Lea进一步指出，虽然阿里有着清晰的战略和宏大的蓝图，但这也伴随之巨大的财务代价。直面已经较低的AI投资回报率（ROI），市场不仅对配股带来的股权稀释感到震惊，更开始将其视作一项财务回报微薄的“基础设施型业务”，从而加剧了对AI建设可持续性的质疑。并非所有分析师都如此悲观。一些机构认为，尽管资本市场短期出现阵痛，但市场过度放大了稀释效应，忽视了阿里在资产负债表与战略主动性方面的强化。美银证券指出，本次配售将使阿里的净现金由310亿美元大幅提升至410亿美元以上（现金及现金等价物总量增至约800亿美元）。这不仅能预先强化资产负债表、拓宽资金来源，更能为其云业务的强劲增长与AI投资效益的改善提供充裕的资金保障。美银维持其美股172美元及港股168港元的目标价与“买入”评级。野村证券也认为，阿里此次约7.1亿股的新股发行对现有股东的股权摊薄仅约3.7%，实际冲击远低于市场预期，且本次融资一举清除了长期悬在股价头上的资金不确定性。对于市场意外于阿里未采用债务融资的方式，野村补充道，随之全球AI资本开支潮导致科技巨头发债量剧增，当前债券市场的信用利差拉宽、认购倍数下降，债务融资的经济吸引力已大不如前。阿里在此背景下选择股权融资完全合理，并不改变其长期的正面投资逻辑。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
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