煤炭板块怎么走，冠军基金经理发声_新浪财经_新浪网

煤炭板块怎么走，煤炭冠军基金经理发声在近期的板块振荡行情中，煤炭板块逆势大涨，走冠三季度以来煤炭行业指数上涨超20%，军基金经经新在31个申万行业指数排名第一。理发浪财浪网如何看待煤炭板块的声新强势表现，市场接下来又将如何演绎？煤炭曾在2022年获得主动权益类冠军基金经理的万家基金资深基金经理黄海认为，当前煤炭板块供给受限但要求向好，板块板块配置价值凸显。走冠整体而言，军基金经经新当前科技板块尚不具备基本面系统性反转的理发浪财浪网条件，后续市场行止可能在红利价值与科技成长之间反复轮动，声新看好具备稳定现金流和较高股息率的煤炭煤炭、有色和石化等板块。板块看好煤炭板块进入三季度以来，走冠科技板块遭遇调整，煤炭、有色、石化等周期板块表现抢眼。Choice资讯显示，7月1日至8月24日，煤炭行业以22.29%的涨幅，在申万31个行业中位居第一。黄海表示，受安全事故扩散影响，煤炭产能紧张周期或开启。具体来看，安全事故带来的供给约束分两层：一是事故周边约5000万吨—6000万吨产能停产，这部分更多是阶段性影响，后续将恢复生产；二是国家、地方安监端主动约束超产行为，形成的产量收缩，这一部分展望持续性会很强。在黄海看来，2021年-2025年的产量增量很大程度依靠“保供”来实现，严格意义上来说，“保供”也是一种超能力生产的行为，但超能力生产本身存在天然上限。从要求端看，火电稳中向好，化工要求高增。黄海表示，今年以来火电发电量保持较好趋势，而新能源低于预期，弃风率、弃光率创新高，表明消纳问题越发严重，因此要求火电维持增长才能满足电力要求。为解决我国石油高对外依存度问题，展望未来煤化工审批会加速，中长期看化工耗煤仍有望保持高增速。“随之超产产能的退出，供给收缩明显，要求稳中有升，供需格局有望好转。全年煤炭行业有望回到供需基本平衡状态，继续看好板块配置价值。”黄海说。重仓煤炭和白酒从黄海的过往操作情况看，自2022年二季度以来，他开始重仓煤炭板块并在此后始终重仓持有。从万家宏观择时多策略基金定期报告可以看出，截至2024年二季度末，该基金前十大重仓股全部是煤炭股。截至2026年一季度末，前十大重仓股中有9只煤炭股。不过，今年二季度，黄海罕见地买入多只白酒股。截至二季度末，古井贡酒、山西汾酒、贵州茅台等公司新晋为万家宏观择时多策略混合基金前十大重仓股。除上述白酒股外，广汇能源、华阳股份、宏桥控股也在二季度末跻身该基金前十大重仓股。在基金二季报中，黄海谈及了自己调仓的逻辑。他表示，极致的分化往往孕育均值的回归。当资金莫大汇集于单一赛道、市场情绪被趋势裹挟之际，黄海反而看到了另一侧的历史性机遇。随之诸多优质消费股、顺周期个股估值大幅下行，其长期布局的绝对底部已然显现——部分品牌消费品公司的估值已回到历史极低分位，股息率超过无风险利率300个基点，这意味着市场已将其视作“永续衰退”资产定价，而其品牌壁垒与现金流创造能力并未发生真正的折损。“部分顺周期个股在行业出清后供给格局显著改善，具备了扎实的安全边际与向上弹性。历史反复证明，要求的周期性低谷叠加估值的情绪性超杀，恰是长期回报率最丰厚的播种期。”黄海说。科技板块是“反弹”不是反转进入8月份以来，通信、电子等板块迎来反弹，站在当前时点，后续行情如何演绎？黄海认为，近期科技板块的反弹，更多是前期调整后的筹码结构修复，尚不具备基本面系统性反转的条件。在黄海看来，当前阶段AI技术对整体生产效率的实质性提升尚不明显，反而因就业替代效应在一定程度上加大了部分天地的结构性压力，行业存在阶段性过度建设与资源错配的现象。黄海表示，后续市场行止可能在红利价值与科技成长之间反复轮动。上半年持有红利类资产的投资者相对承压，但随之时间推移，红利资产的配置价值逐步显现，下半年可能迎来红利的超额收益。“整体来看，具备稳定现金流和较高股息率的资产仍是下半年重要的关注方向，如煤炭、有色和石化。若地缘政治局势出现新的变化，原油价格可能飙升，利好能源板块。”黄海说。作者：赵明超来源：上海证券报微信公众号（来源：中国证券网）海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

(责任编辑：综合)