（来源：国海富兰克林基金）一、周视投资视点短期波动不改AI长期浪潮美股市场近期遭遇巨大波动，点短动AI方面叙事干扰不断，期波期浪地缘政治风险再度升温，长潮新进一步打压了市场情绪。浪财浪网因此，经新我们看到股指上位振荡、周视但行止分化剧烈。点短动彭博数据显示，期波期浪当前标普500整体未来12个月的长潮新市盈率约20X，对应市场一致预期未来12个月标普500的浪财浪网增速约28%，相较于2025年的经新峰值已出现明显回落。另外，周视当前美国目前宏观经济温和上行、点短动就业市场稳定无大幅波动，期波期浪通胀水平持续向合理区间回落。因此我们认为，虽然近日AI板块出现明显振荡，引发投资者的担忧情绪，但中长期来看市场还是比较健康。七月初，低价开源模型能力奋起追赶两大闭源模型厂商，差距开始缩小，这使得几大云厂商的AI资本开支投资合理性反复被市场拷问，但我们认为，低成本模型可能压低单位训练的算力要求，但它同时也会降低AI使用门槛、放大长期推理要求——这就是所谓的杰文斯悖论（Jevons Paradox），效率提升反而刺激总用量。经历了巨大回撤后，我们认为叙事风险和去杠杆风险已逐步减弱，这段时间也给长期资金提供较好的布局机会。二、一周股市上周市场先扬后抑 日均成交金额小幅缩量上周市场先扬后抑，行止方面，以石油、有色为代表的周期股表现较强，以计算机为代表的科技股表现较弱。具体行业方面，石油石化、有色金属、银行表现较强，传媒、计算机、国防军工表现较弱。上周市场日均成交金额小幅缩量。上周大盘日均成交额22,676.93亿元，较8月10日-8月14日交易日期间均值减少855.11亿元。截至8月21日上证指数收报3,905.20点，近5个交易日累计下跌0.56%；深证成指收报14,094.17点，近5个交易日累计下跌1.81%；创业板指收报3,545.58点，近5个交易日累计下跌2.23%。注：数据起始日期2026/08/17，截止日期2026/08/21板块方面上周石油石化、有色金属、银行表现较强。概念方面上周转基因、玉米、粮食概念表现较强。两融方面截至8月21日融资余额26,333.15亿元，较8月14日减少145.71亿元。沪深港通方面上周南向资金合计净流出100.07亿人民币。截至上周末，上证A股市盈率17.92倍；深证A股市盈率44.25倍；沪深300市盈率14.15倍（以上均为TTM市盈率）。（数据来源：大智慧、IFinD资讯）三、海外市场海外股市上周多数下跌美国方面截至上周五（8月21日）收盘，1道指涨0.98%，报53,277.01点，周跌0.85%；1纳指涨0.43%，报26,180.45点，周跌2.05%；1标普500涨0.43%，报7,674.37点，周跌1.43%。欧洲方面截至上周五（8月21日）收盘，1英国富时100指数涨0.64%，报10,816.56点，周涨0.62%；1法国CAC40指数涨0.37%，报8,484.43点，周跌1.76%；1德国DAX指数涨0.59%，报26,136.56点，周跌1.15%。亚太方面截至上周五（8月21日）收盘，1日经225指数跌0.30%，报66,016.36点，周跌2.12%；1韩国综合指数涨0.88%，报6,912.95点，周跌0.93%；1澳洲标普200指数涨0.06%，报9,058.90点，周跌1.24%；1新西兰NZ50指数涨0.38%，报13,892.74点，周涨0.51%。（数据来源：Wind）四、理财锦囊警惕冒充基金工作人员电信诈骗 安全投资小贴士一、认清冒充客服诈骗套路不法分子通过不法渠道获取投资者信息，伪装成基金客服、理财专员来电或私信，以账户异常冻结、节日专属优惠购基、老客户内部返利、理赔退费为由实施诈骗。节假日前后拐子加大营销诱导，谎称限时开通专属申购通道，以要求验资、缴纳解冻费等借口，诱导用户转账汇款、提供银行卡印证码。部分拐子利用AI变声模仿官方客服语气，迷惑性大幅提升。分辨来电特点：基金公司官方客服不会主动索要银行卡密码、短信印证码，不会通过私人微信、QQ处理资金业务。MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP