上周市场主流指数振荡调整，长城港股方面表现较优。基金经新从申万一级行业来看，汪立石油石化、科技有色金属、主线银行表现较好，有望迎反传媒、攻机计算机、浪财浪网国防军工表现较一般。长城宏观分析：7月财政收入持续改善，基金经新支出有望追赶据国家统计局2026年8月17日公布的汪立数据，中国7月规模以上工业增加值同比实际增速为4.5%，科技6月为5.3%，主线1-7月为5.3%；7月社会消费品零卖总额同比增速为0.6%，有望迎反6月为1.0%，攻机1-7月为1.2%，；1-7月全国固定资产投资累计同比增速为-6.7%，前值为-5.7%。整体而言，7月我国生产、消费与出口增速有所放缓，宏观经济内生修复仍处于温和修复阶段。在全球半导体周期回升与“两新两重”政策驱动下，高技术产业与装备制造业维持高景气，对生产形成核心支撑；社零消费在大促效应消退后出现边际承压；固定资产投资仍待提振。财政数据方面，7月狭义财政收入持续改善，但央地分化格局未改，中央受外需及高端制造支撑而高增，地方仍受地产端影响。支出端增速放缓，债务付息一定程度上挤压了有效投资，基建支出承压，但民生兜底支出维持韧性。往后展望，存量政策或将提速，专项债与政策性金融工具有望加快投放，整体看，财政节奏或由克制转向追赶。投资策略：关注科技、制造与大金融上周市场冲高回落，长端美债利率高企的扰动有望触峰，市场有望迎来“金秋行情”。主要支撑逻辑如下：一是北美CSP云业务加速扩张，资本开支再度上修。光通信、算力租赁等AI硬件厂商中报业绩与指引超预期，印证算力供不应求格局有望延续，指向A股科技硬件公司中报高景气可期。此外，近期北美算力硬件股价给予财报正反馈，表明市场对此前AI资本开支能否持续的疑虑有所缓和。二是7月政治局会议将宏观政策基调从“用好用足”改为“发力提效”，并强调“逆周期”调节，显示当前更为积极的宏观政策取向。后续加快财政支出和债券资金使用进度有望稳定传统增长预期。三是风险释放后交易结构正逐步出清，电子、通信融资余额较前期高点回落超24%，电子、通信ETF净流出显著放缓，在筹码结构换手与出清后，市场价值发现功能有望逐步恢复。方向上，科技融资盘筹码出清已较为充分，股价对盈利改善的敏感度正逐步回升，科技主线有望迎来反攻机会。可关注以下方向：（1）新兴科技：企业端AI加速渗透，叠加国产开源模型能力提升，AI产业和算力投资迎来增长长坡，可关注半导体设备/国产芯片/通信设备/有色金属/非金属新材料等。（2）优势制造：中国机电制造与医药产业全球竞争优势凸显，出海势能增强，可关注医药生物/电网等。（3）大金融：关注微观结构出清、业绩韧性较强的券商/银行等。免责声明：本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断，但本公司不对其准确性或完整性提供直接或富含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括，任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据。本公司或本公司的相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。未经长城基金管理有限公司事先书面许可，任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布，且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒，每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律、法规。市场有风险，投资需谨慎。MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP责任编辑：孙同怀