百亿营收丽珠集团“青黄不接”_公司_同比_业务板块

百亿营收丽珠集团“青黄不接”2026-08-24 18:54发布于：上海市界面新闻实习记者 李青亲界面新闻编辑 谢欣丽珠集团（000513.SZ）披露2026年半年度报告。青黄不接财报显示，百亿板块公司上半年营业收入50亿元，营收业务同比下降20.28%；归母净利润9.32亿元，丽珠同比下降27.23%；扣非归母净利润8.9亿元，集团同比下降29.26%。公司从单季数据看，同比截至今年上半年，青黄不接公司已连续四个季度净利润同比增长为负。百亿板块今年第二季度的营收业务数据更为严峻：营业收入21.3亿元，同比下降31.1%；归母净利润3.55亿元，丽珠同比下降44.9%；扣非归母净利润3.12亿元，集团同比暴跌51.3%。公司营收大降三成、同比扣非净利腰斩，青黄不接这家拥有40年历史的老牌药企，正经历近年来最严峻的业绩考验。而在财务数据的背后，当艾普拉唑、亮丙瑞林、参芪扶正等核心产品逐一退潮，丽珠集团寄予厚望的新增长极似乎还没有做好接棒准备。据公开资料，丽珠集团成立于1985年，公司于1993年10月在深交所上市，同时也是国内医药行业首家A、B股同时上市的企业，后于2014年在香港联交所上市，成为资本市场上为数不多的“A+H”股上市公司。丽珠集团曾凭借参芪扶正注射液、亮丙瑞林微球、艾普拉唑系列等核心大单品驱动增长，每一阶段都有明星品种充当“利润引擎”。然而，随之集采常态化推进、医保支付标准持续下调以及部分产品所依存的疫情要求周期退潮，这些昔日业绩支柱正逐一步入下行通道。其中，化学制剂作为公司第一大业务板块，曾一度占据营收的近六成。2020年，化学制剂板块实现收入54.03亿元，同比增长9.56%，占主营业务收入的51.64%。2021年攀升至72.24亿元，同比增长33.71%，占比进一步提升至59.88%，达到峰值。在该业务板块中，主要涉及消化道、促性激素/辅助生殖、精神神经三大类产品。重点品种如艾普拉唑钠系列，峰值时期单系列产品营收就达到27.15亿元，是公司第一大单品；注射用尿促性素（乐宝得）、尿促卵泡素（丽申宝）则长期占据国内尿源促性激素主要市场份额。然而受多重因素影响，该板块营收占比逐步回落至2024年的51.80%。根据2026年半年报，艾普拉唑钠系列、注射用尿促性素受医保降价拖累收入下滑；亮丙瑞林微球在广东联盟集采区域收入大幅下降，叠加马来酸氟伏沙明片2026年起执行第十一批国家集采，多重压力共同拖累化学制剂板块表现。报告期内，化学制剂板块实现销售收入24.42亿元，同比下降25.33%。其中，消化道类收入9.54亿元、同比下降29.39%；促性激素类收入12.06亿元、同比下降21.13%；精神类收入1.53亿元、同比下挫51.62%。事实上，集采对公司的业绩冲击从年初就已显现。今年第一季度，公司营业收入28.71亿元，同比下降9.73%；归母净利润5.77亿元，同比下降9.39%。彼时公司表示，由于第十一批药品汇集带量采购政策进入执行阶段，公司部分纳入集采品种处于价格体系调整的过渡期，短期内对收入产生一定影响。中药板块，参芪扶正注射液作为曾经的中药“现金牛”，巅峰时期年销售规模接近17亿元，后受中药注射剂监管、医保适应症限定等政策约束，营收规模持续收缩。叠加国内流感及呼吸道疾病发病率较2025年同期回落，公司抗病毒球粒及诊断板块呼吸道相关产品收入同比下滑，今年上半年，中药制剂板块收入5.21亿元，同比下降34.83%。业绩考验来临的同时，公司的新产品似乎还未做好准备。从在研品种数量看，丽珠集团的管线储备并不薄弱。截至2026年半年报披露日，公司制剂在研品种共38项，其中12项处于上市申报阶段。消化道、辅助生殖、精神神经、自免、代谢、心脑血管等天地均有布局。虽然数量可观，但距离“真金白银”尚远，还远未形成“第二增长极”。当前，在消化道天地，钾离子竞争性酸阻滞剂（P-CAB）JP-1366片反流性食道炎适应症处于上市审评阶段，联用抗生素用于幽门螺杆菌根除适应症完成Ⅲ期临床试验首例患者给药；辅助生殖天地，重组人促卵泡激素注射液（丽优宝®）于今年6月获批上市；自身免疫天地，莱康奇塔单抗强直性脊柱炎适应症今年6月获得上市申请受理。从附带完成审评获批，产品还要求历经医保准入、医院进院、市场放量等过程，这些被寄予厚望的创新产品，距离真正成为业绩支柱，仍有很长的路要走。此外，更值得关注的是公司的研发投入。2026年上半年，研发投入3.82亿元，同比下降22.23%，有投资者在互动平台直言，缩减研发是否意味着创新转型的力度在减弱。对此界面新闻致电丽珠集团，截至发稿未获回应。虽然公司核心创新产品注射用阿立哌唑微球、注射用醋酸曲普瑞林微球（子宫内膜异位适应症）等已纳入国家医保目录，公司表示该产品“正处于市场快速放量阶段”，但在化学制剂板块整体25.33%的降幅面前，这些新品的增长体量显然不足以扭转颓势。“空窗期”之下，丽珠集团也在不断寻求海外增长。2025年，公司境外收入达19.30亿元，同比增长11.97%，占总营收比重提升至16.06%。进入2026年上半年，海外收入进一步增至约11.29亿元，同比增长12.43%，占总营收比重攀升至22.58%。在国内收入同比下挫26.52%的背景下，海外市场是为数不多仍在增长的板块。2025年5月，公司启动收购越南上市公司Imexpharm（IMP），以约18.46亿元取得IMP67.87%股份，这也是中国制药企业初次收购越南上市公司。公开资料显示，IMP成立于1977年，2006年在胡志明市证券交易所上市，是越南打头的制药企业之一，产品以抗生素和心脑血管药物为主。公司拥有越南最多的欧盟GMP标准生产线，覆盖越南80%以上医疗机构。2024年，IMP实现营业收入6.96亿元，净利润8883万元；2025年一季度实现营收1.86亿元，净利润2061万元。然而，从财务角度看，这笔收购的代价并不便宜。以15.87亿元收购64.81%股权推算，IMP整体估值约24.49亿元，对应2024年静态市盈率约27.6倍，显著过量丽珠集团自身13倍的市盈率。丽珠集团在公告中表示，收购旨在“为进一步拓展海外市场奠定坚实基础”，支持其在医药天地国际化及可持续发展的长期战略。公司亦表示可以借助IMP的欧盟GMP生产线与成熟本地资质，大幅缩短制剂产品在东盟的准入周期，以越南为支点辐射整个东南亚市场。返回搜狐，查看更多