2026-08-25 04:09:21
分类：娱乐
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作者 ｜ Janson编辑 ｜ 志豪一、何小号智机器人硬件毛利率将过量汽车 VLA探索海外订阅模式二、鹏财二季度营收197亿元 毛利率超20%三、释放
上半年交付新车16.6万辆 未来加码机器人业务结语：汽车之外，大信小鹏正在押注多项业务小鹏VLA将出海，驾全企业综合毛利率超过20%。面推毛利毛利车东西8月24日消息，向全就在刚刚，球机器人汽车小鹏汽车发布了2026年第二季度财报，过量随后，润网小鹏汽车董事长、易订阅CEO何小鹏，何小号智小鹏汽车副董事长、鹏财联席总裁顾宏地等管理层参加了小鹏汽车2026年第二季度业绩电话会。释放在电话会上，大信小鹏汽车管理层主要回答了有关VLA出海、人形机器人技术及商业化等问题，其中重点回答了4个关键问题：1、VLA出海：小鹏正在推进VLA海外法规准备和本地化测试，并探索软件订阅模式，目前已有多家合作伙伴探讨将VLA等技术推向全球市场。2、机器人毛利率：何小鹏展望，IRON硬件毛利率将大幅过量小鹏当前的汽车业务，AI模型、软件服务和订阅还将带来附加收入。3、具身智能技术协同：小鹏汽车的VLA、VLM等模型大部分能力可以与机器人共用，机器人的
思考模型等技术未来也会反哺汽车。4、机器人业务或独立运营：小鹏展望机器人完成规模爬坡后，可能比汽车业务更快实现盈利；未来机器人业务或逐步独立运营，但仍将纳入小鹏集团合并报表。▲小鹏汽车第二季度主要财务数据2026年第二季度，小鹏汽车共交付10.33万辆汽车，同比微增0.1%，环比增长64.8%；总收入为197.4亿元，同比增长8.0%，环比增长51.5%。盈利方面，小鹏汽车第二季度毛利润为40.8亿元，同比增长28.9%；综合毛利率为20.7%，同比提升3.4个百分点，连续两个季度超过20%。▲小鹏汽车上半年主要财务数据将时间拉长至整个上半年，小鹏汽车累计交付16.60万辆汽车，同比下降15.8%；累计总收入约327.8亿元，同比下降3.8%；净亏损约31.2亿元，去年同期净亏损约11.4亿元。整体来看，小鹏汽车第二季度交付量、营收均实现环比大幅增长，综合毛利率也连续两个季度超过20%。在财报电话会上，小鹏汽车管理层重点回应了IRON成本和毛利率、机器人与汽车业务的技术协同、数据闭环、VLA出海，以及机器人业务盈利等问题。不逆耳出，目前市场对于小鹏汽车的关注重点也都在具身智能上，问题也大都汇集在这一天地，根据本次财报会的内容，车东西整理出以下5个关键问答：1、IRON如何定价？量产后的成本和毛利率处于什么水平？小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，为兼顾创新、品质和产能，小鹏自主设计和开发了IRON的原生硬件平台及软件体系。目前，IRON超过85%的供应链合作伙伴与小鹏汽车业务重合，因此小鹏相信，IRON的成本竞争力将处于行业打头水平。定价方面，当前中国机器人产品的售价通常相当于保姆人工成本的2.5至3倍。IRON定位为通用人形机器人，应用范围广，初期供给也相对稀缺，因此拥有较大的定价空间。何小鹏展望，IRON硬件的毛利率将大幅过量小鹏当前的汽车业务。除销售机器人硬件外，小鹏还将通过AI模型、软件服务和订阅获得收入，进一步提高机器人业务的整体收入和利润水平。2、机器人与智能驾驶可以共用哪些模型？哪些能力要求独立开发？何小鹏认为，现阶段只依靠一个大模型解决机器人的全部问题并不现实。机器人至少要求三类不同速度的模型：一类是每秒运行100帧至数百帧的超快模型；一类是每秒运行10至20帧的中速模型，例如自动驾驶模型；另一类是约每秒运行1帧的慢速思考模型。小鹏汽车采用的VLA、VLM等模型，大部分能力可以与机器人共用。例如，小鹏正在研发的汽车在地下停车场等非导航道路中的漫游功能，与机器人未来在室内自主漫游的底层逻辑相似。与此同时，机器人技术也会反哺汽车。机器人采用的思考模型、VOT模型和开放平台等能力，未来也可能应用到小鹏汽车上。不过，机器人还要求独立开发全身运动控制、数据阴私保护、防摔倒、低电量保护等模型。汽车和机器人业务则会共同开发世界模型仿真、生成模型等底层能力，并共用AI基础设施、数据管理和组织体系。3、相比机器人创业公司，小鹏在数据采集和闭环迭代方面有哪些优势？何小鹏表示，数据将是物理AI形成差异化能力的核心，但拥有足够多的数据只是必要条件，不是充分条件，数据质量、多样性管理和训练能力更加重要。小鹏拥有约10年的自动驾驶研发和数据使用经验，已经建立从数据采集、管理、训练到应用的完整闭环。目前，小鹏机器人与汽车业务的数据管理、模型训练和应用体系基本共用，主要区别在于数据采集方式和采集硬件。随之IRON率先量产并进入真实场景，小鹏可以收集更多真实世界数据和人类示教数据。小鹏希望以高质量数据形成“数据—模型—应用”的飞轮，推动IRON在真实世界中加速迭代。何小鹏还提到，低质量数据可能导致模型精度下降，因此小鹏不会单纯追求数据规模，而会更加关注数据质量和实际应用价值。4、VLA何时在海外落地？会采用订阅模式吗？何小鹏表示，搭载图灵AI芯片的MONA L03已经在海外上市。此后小鹏发布的新车型都将规划海外版本，具备VLA能力的硬件将覆盖MONA L03及之后推出的车型和市场。目前，小鹏VLA的海外落地进展附带，公司正在推进法规准备及本地化测试。商业模式方面，小鹏正在探索软件订阅模式，并将在合适的时间公布具体方案。此外，小鹏已经成立相关BD团队，目前有多家合作伙伴正在与小鹏探讨将VLA及其他技术能力推向全球市场。5、机器人业务何时实现盈利？未来会不会与汽车业务分开披露？小鹏汽车副董事长、联席总裁顾宏地表示，目前判断机器人业务的具体盈利时间和盈亏平衡销量还为时过早。现阶段，小鹏集团的重点是在2026年年底前形成机器人量产能力，率先在公司内部场景部署，再逐步向外部客户销售。小鹏集团展望，人形机器人硬件的毛利率将明显过量汽车业务，软件等相关收入的毛利率还会更高。同时，机器人业务要求的投资和资本开支小于汽车业务，因此完成规模爬坡后，实现盈利的速度可能比汽车业务更快。业务关系方面，目前小鹏汽车和机器人业务仍共同运营，尚未完成分离。根据相关融资安排，小鹏拥有约18个月时间逐步建立机器人业务的独立运营能力。顾宏地称，随之机器人业务在AI、先进制造、动力系统、供应链、量产和商业化方面逐渐成熟，公司将进一步考虑更合适的业务分离方式。今年第二季度，小鹏汽车总收入为197.4亿元，同比增长8.0%，环比增长51.5%。其中，汽车销售收入为170.5亿元，同比增长1.0%，环比增长55.0%；服务及其他收入为27.0亿元，同比增长93.9%，环比增长32.6%。▲小鹏汽车第二季度主要财务数据小鹏汽车表示，服务及其他收入增长，主要是因为公司向汽车制造商提供技术研发服务，并在第二季度达到若干重要里程碑，同时组件及配件销售收入增加。第二季度，小鹏汽车毛利润为40.8亿元，同比增长28.9%；综合毛利率达到20.7%，过量去年同期的17.3%和第一季度的20.6%。汽车毛利率方面，小鹏汽车第二季度汽车毛利率为12.1%，低于去年同期的14.3%，与第一季度持平。小鹏方面称，汽车毛利率同比下降主要受到产品换代过渡影响。与汽车业务相比，小鹏汽车服务及其他业务的利润率达到75.1%，过量去年同期的53.6%和第一季度的66.5%。按照财报数据计算，小鹏汽车第二季度汽车业务毛利润约为20.6亿元，服务及其他业务毛利润约为20.3亿元，二者基本持平。这意味着，只占总收入约13.7%的服务及其他业务，贡献了接近一半的毛利润，成为小鹏汽车综合毛利率站上20%的关键。今年第二季度，小鹏汽车经营亏损为11.4亿元，较去年同期的9.3亿元有所扩大，但较第一季度的18.7亿元明显收窄。净利润方面，小鹏汽车第二季度净亏损为13.4亿元，去年同期净亏损为4.8亿元，第一季度净亏损为17.8亿元。扣除股份支付开支和或有对价衍生负债公允价值收益后，小鹏汽车第二季度非公认会计原则净亏损为12.4亿元。▲小鹏汽车第二季度整体财务情况研发费用方面，小鹏汽车第二季度研发开支为29.1亿元，同比增长32.1%，主要由于新车型及AI相关技术开发开支增加。2026年上半年，小鹏汽车总收入约为327.8亿元，同比下降约3.8%；毛利润约为67.7亿元，同比增长约20.2%；综合毛利率约为20.6%，较去年同期提升约4.1个百分点。同期，小鹏汽车研发开支约为58.2亿元，同比增长约39%；经营亏损约为30.2亿元，净亏损约为31.2亿元，去年同期净亏损约为11.4亿元。注：半年营收、毛利、净利润、经调整净利润及研发投入均根据小鹏汽车各年度第一季度和第二季度财报数据加总计算；半年毛利率按半年毛利除以半年营收计算。今年第二季度，小鹏汽车共交付103295辆汽车，同比微增0.1%，较第一季度的62682辆环比增长64.8%。2026年上半年，小鹏汽车累计交付165977辆汽车，较去年同期的197189辆下降约15.8%。今年7月，小鹏汽车交付38027辆汽车，前7个月累计交付204004辆。▲小鹏汽车季度交付情况截至2026年6月30日，小鹏汽车共有740家实体销售门店，覆盖257个城市；自营充电站达到3780座，其中包括2720座小鹏超快充站。第三季度，小鹏汽车展望交付11.5万至12.1万辆汽车，同比变化约为下降0.87%至增长4.30%，环比增长约11.33%至17.14%。小鹏汽车展望第三季度总收入为217亿元至234亿元，同比增长约6.47%至14.81%，环比增长约9.91%至18.52%。截至2026年6月30日，小鹏汽车在手现金为404.8亿元，较第一季度末的420.9亿元减少16.1亿元。在新业务方面，财报显示，小鹏机器人面向量产版本的研发近期达成多个重要里程碑。▲小鹏汽车Dogotix与多名认购方签订股份购买协议8月24日，小鹏汽车旗下机器人业务主体Dogotix与多名认购方签订股份购买协议。相关认购方有条件同意认购Dogotix新发行的股份，总购买价为9亿美元（约合人民币61.2亿元）。小鹏汽车董事长、CEO何小鹏表示，小鹏汽车希望成为全球打头的物理AI公司，推动高阶通用人形机器人和自动驾驶技术在国内外市场的大规模应用和商业化。小鹏汽车第二季度交付量和营收均实现环比大幅增长，净亏损环比收窄，综合毛利率连续两个季度超过20%。但小鹏汽车上半年交付量和营收仍同比下降，与此同时，技术研发服务和组件及配件销售快速增长，服务及其他业务贡献了接近一半的季度毛利润，成为小鹏汽车综合毛利率提升的重要力量。接下来，小鹏汽车能否依靠新车型提升销量和整车毛利率，并推动技术服务、海外业务及物理AI业务实现商业化，将成为其缩小亏损、走向盈利的关键。
冰寒于水网
